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海鸥住工研报:业绩高成长,5月18日至5月22日被机构调研次数最多

时间:2020-05-28 18:22来源:未知 作者:admin 点击:
海鸥住工研报:5月18日至5月22日,海鸥住工当前营收规模行业第二,业绩高成长,连续五批,海鸥住工迎来131家机构调研,被调研次数最多。
海鸥住工简介:
海鸥住工发源于1958年的市桥五金机械厂,2003年8月,海鸥整体改制,正式更名为广州海鸥卫浴用品股份有限公司,并于2006年11月24日在深圳证券交易所挂牌上市。2018年1月,公司更名为广州海鸥住宅工业股份有限公司,证券简称“海鸥住工”,股票代码002084。
公司主营主要从事高档水龙头零组件、排水器、温控阀、地暖系统、浴缸、淋浴房、陶瓷洁具、木作、智能家居等定制整装卫浴空间内的部品部件的研发、生产,销售遍布欧洲、美洲和亚洲市场,主要客户包括全球前十大卫浴品牌,年销售额逾20亿人民币。

海鸥住工研报:
5月18日至5月22日,连续五批,海鸥住工迎来131家机构调研,被调研次数最多。财联社5月29日讯,海鸥住工近日披露多份机构调研公告,包括长江养老保险、长城基金、前海开源基金、泰康资产、长江证券等多类机构参与。公司受机构关背后是其基本面边际变化,申万宏源屠亦婷(新财富上榜分析师)近日首次覆盖海鸥住工。

屠亦婷非常看好海鸥住工整装卫浴业务,“政策利好+革命性产品”双重催化,未来整装卫浴渗透率将加速提升,公司成功突破瓷砖铺贴技术推出全瓷砖整装卫浴, 2020年成功切入科等精装房住宅项目,整装卫浴业务为未来收入和利润贡献极高。

2019-2025年将保持50%高速增长的驱动因素有两个: 
1、政策:政府推出装配式建筑评分标准,整装卫浴能够提升分数,帮助房企拿地及获得政府补贴; 
2、革命性产品:整装卫浴在安装效率、防水耐用、一站式供应链管理、综合成本、环保等多方面显著优于传统卫浴,未来龙头存在集中度大幅提升潜力。 

海鸥住工当前营收规模行业第二,公司有望凭借产品及资金优势迅速赶超科逸。公司2019年这块业务营收1.83亿元,目前接单已超过3亿元。

相比于竞争对手,海鸥住工优势在于:

公司供应链自制率搞,公司整装卫浴中所有产品自制率超过90%,仅电线、照明、水管等标准化产品为外采,具备更高盈利能力;
公司目前整装卫浴B端大客户主要包括万科、龙湖、海伦堡、旭辉、越秀、华润、卓越等优质地产商,海鸥住工为万科的首选整装卫浴供应商,万科占2020年目前在手订单比例约6成,除了工程段,公司还率先布局C端。  海鸥住工整装卫浴产能仍处于建设爬坡中,今年合计产能达到约10亿元, 2021年预计将达到超过约16亿元,产品正处于放量期。而且高端整装卫浴产能投放后,单一万科大客户就足以消化其高端产品产能,业绩增长具备较高确定性。考虑其高成长,2020年目标市值60亿元左右,较当前市值40亿元尚有50%+上行空间。

风险提示:海鸥住工收深交所关注函,要求说明与工业富联、浙江省建工集团签署的战略合作框架协议对公司2020年业绩是否具有重大影响,公司是否存在迎合市场热点、炒作公司股价配合5%以上股东减持的情形。 (责任编辑:龙的传人股票网)
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